央行宣布降準(zhǔn)！釋放了三點(diǎn)信號(hào)
9月5日，央行在官網(wǎng)發(fā)布消息，為提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，自2022年9月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，意味著境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)為外匯存款繳存的準(zhǔn)備金減少，有助于增加市場(chǎng)上美元流動(dòng)性，并提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，有利于人民幣匯率的穩(wěn)定。他表示，當(dāng)前受美聯(lián)儲(chǔ)加速收緊貨幣政策影響，美元指數(shù)一度突破110關(guān)口，引發(fā)人民幣對(duì)美元被動(dòng)性貶值。央行此舉向市場(chǎng)釋放積極信號(hào)，有利于穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期，避免出現(xiàn)非理性的超調(diào)。
植信投資研究院高級(jí)研究員常冉認(rèn)為，此舉措釋放三點(diǎn)信號(hào)：
一是增加外匯流動(dòng)性，以調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系，有助于穩(wěn)定人民幣匯率。下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率最直接的效果是增加了商業(yè)銀行可用外匯資金額度，從而增加市場(chǎng)上外匯的供給。2022年7月末，外匯存款余額9537億美元，本次將外匯存款準(zhǔn)備金率下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)，意味著向市場(chǎng)釋放約191億美元的外匯流動(dòng)性，針對(duì)當(dāng)前人民幣在外匯市場(chǎng)供大于求的狀況進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆聪蛘{(diào)節(jié)，有助于壓降人民幣近期的貶值態(tài)勢(shì)。二是對(duì)比4月下調(diào)1%，此次下調(diào)2%幅度有所增大，但釋放規(guī)模較合理。4月美聯(lián)儲(chǔ)剛開啟加息，且首次加息25BP幅度較小，美元指數(shù)對(duì)人民幣匯率走勢(shì)的影響程度較為有限。但當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)加息225BP，美元保持強(qiáng)勢(shì)，對(duì)人民幣匯率形成較大壓力，外匯存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整力度也應(yīng)相應(yīng)提升。8月金融機(jī)構(gòu)的外匯存款余額較4月減少963億美元，外匯存款準(zhǔn)備金率的基數(shù)下降，2%的比重釋放的美元流動(dòng)性規(guī)模較為合理。三是此舉助于降低人民幣匯率的貶值預(yù)期，意在釋放政策信號(hào)以進(jìn)行匯率預(yù)期管理。此次調(diào)降向單邊押注人民幣貶值的參與者釋放清晰的政策信號(hào)，表明當(dāng)局會(huì)采取相應(yīng)舉措，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。在調(diào)節(jié)人民幣過度升貶值的問題上，貨幣當(dāng)局具備較充裕的管理工具，如外匯存款準(zhǔn)備金率、外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率、逆周期因子和外匯掉期交易等。
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